匯豐控股 (00005.HK) 增長引擎放慢 ????????????????

匯控為當今其中一間最安全的國際銀行，並持續表現其實力及營利能力，至今仍未發生季度虧損及削減派息。不過，環球經濟面臨更大的下退而且可預見全球性衰退將來。就國際貨幣基金之定義，環球經濟增幅放緩至3%以下即代表全球性衰退之到來；而此情況很大可能隨著美國及歐元區相繼陷入衰退後出現。在全球經濟繼續惡化底下，我們預期匯控的增長動力－新興市場業務的增長會放緩，而其在北美業務的減值撥備則會繼續上升，另集團盈利持續倒退‧至於投資者對國際銀行的估值相信會更加謹慎，我們預測匯控09年的每股盈利為8.79港元，而十二個月目標價則為96港元。

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