大量牛熊證打靶有?示
早 前 承 蒙 民 建 聯 李 慧 琼 議 員 的 邀 請 ， 筆 者 先 後 與 民 建 聯 合 作 了 兩 項 問 卷 調 查 及 研 究 ， 其 中 一 項 便 是 就 牛 熊 證 而 作 的 調 查 及 研 究 。
雖 然 港 交 所 （ 388 ） 在 2006 年 6 月 才 推 出 牛 熊 證 ， 但 其 增 長 速 度 卻 頗 為 迅 速 ， 近 期 牛 熊 證 在 港 交 所 現 貨 市 場 所 佔 的 比 率 不 斷 上 升 ， 基 本 上 已 蓋 過 衍 生 權 證 （ 即 俗 稱 窩 輪 ） 的 比 率 ， 僅 次 於 股 份 的 成 交 金 額 ， 例 如 在 今 年 2 月 份 ， 窩 輪 所 佔 的 成 交 比 率 為 13.84% ， 牛 熊 證 的 比 率 為 15.51% ， 顯 示 牛 熊 證 已 是 本 港 股 市 現 貨 市 場 第 二 大 的 產 品 ， 故 其 影 響 力 不 容 忽 視 。
在 有 關 牛 熊 證 的 調 查 中 ， 顯 示 有 高 達 60% 曾 投 資 牛 熊 證 的 受 訪 者 表 示 ， 牛 熊 證 的 實 際 風 險 高 於 原 先 的 預 期 ； 更 有 66% 極 高 比 率 的 投 資 者 指 出 ， 牛 熊 證 的 莊 家 開 價 並 非 如 宣 傳 般 緊 貼 正 股 。 此 外 ， 在 調 查 中 顯 示 ， 僅 得 30% 的 投 資 者 曾 從 牛 熊 證 中 獲 利 ， 大 部 份 是 虧 損 的 。 同 時 更 有 超 過 半 數 的 受 訪 者 認 為 ， 牛 熊 證 剩 餘 價 值 之 計 算 方 法 不 合 理 。